在考研的路上，一個(gè)人的信息搜集能力非常重要，也許它并不起決定性的作用，但它能讓你少走彎路抽出更多的時(shí)間去復(fù)習(xí)其他薄弱的科目。2020年上海新東方在線復(fù)旦在職金融碩士試題。
一、名詞解釋
1．VaR
2．通貨膨脹目標(biāo)制
3．泰勒規(guī)則
4．貨幣替代
5．回購(gòu)協(xié)議
二、選擇題
1．若目前無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)收益率為5%，整個(gè)股票市場(chǎng)的平均收益率為15%，B公司的股票預(yù)期收益率與整個(gè)市場(chǎng)平均收益率之間的協(xié)方差為250，整個(gè)股票市場(chǎng)平均收益率的標(biāo)準(zhǔn)差為20，則B公司股票必要收益率為（ ）。
A．15%
B．12%
C．11.25%
D．8%
solution: β=cov（i,m）/variance of market portfolio=250/400=0.625 ，risk premium=market rate-risk free rate=15%-5%=10% according to CAPM. R=risk free rate+ β*risk premium=5%+0.625*10%=11.25%
2．根據(jù)杜邦分析框架，A企業(yè)去年凈資產(chǎn)收益率（ROE）下降，可能是由于（ ）引起的。
A．銷售利潤(rùn)率上升 B．總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率下降 C．權(quán)益乘數(shù)上升 D．股東權(quán)益下降
solution: according to DuPont Analysis, ROE=NI/E=(NI/Sales)(Sales/TA)(TA/E)=Profit margin*Toal Asset turnover*Equity Multiplier As for D. ROE=NI/E. E decrease ,ROE increase.
3．若甲公司股值從10元上升到25元，乙公司結(jié)構(gòu)、競(jìng)爭(zhēng)能力等與甲公司相同。現(xiàn)在估計(jì)乙公司明年股票價(jià)值上升150%以上，請(qǐng)問(wèn)這是什么經(jīng)濟(jì)學(xué)行為？（ ）
A．心理賬戶
B．歷史相似性
C．代表性啟發(fā)式思維
D．錨定效應(yīng)
solution：這些選項(xiàng)在劉紅忠《投資學(xué)》中均有介紹。很多同學(xué)對(duì)代表性啟發(fā)式思維不熟悉而錯(cuò)選C。所謂錨定效應(yīng)（Anchoring effect）是指當(dāng)人們需要對(duì)某個(gè)事件做定量估測(cè)時(shí)，會(huì)將某些特定數(shù)值作為起始值，起始值像錨一樣制約著估測(cè)值。在做決策的時(shí)候，會(huì)不自覺(jué)地給予最初獲得的信息過(guò)多的重視。此題的命制很偏，既可以看作是金融學(xué)的知識(shí)（行為金融學(xué)），又可以看作心理學(xué)知識(shí)。
4．根據(jù)巴拉薩—薩繆爾森效應(yīng)，下列說(shuō)法正確的是（ C ）。
A．貿(mào)易部門(mén)勞動(dòng)生產(chǎn)率較低的國(guó)家，貨幣升值
B．貿(mào)易部門(mén)勞動(dòng)生產(chǎn)率較高的國(guó)家，物價(jià)較低
C．貿(mào)易部門(mén)勞動(dòng)生產(chǎn)率提高相對(duì)較快的國(guó)家，實(shí)際匯率升值
D．貿(mào)易部門(mén)勞動(dòng)生產(chǎn)率提高相對(duì)較快的國(guó)家，實(shí)際匯率貶值
solution: 此題乍看非常的繞，根據(jù)《國(guó)金》書(shū)上對(duì)BS效應(yīng)的介紹很難選出正確選項(xiàng)。但是根據(jù)
MBA智庫(kù)的介紹：巴拉薩—薩繆爾森效應(yīng)（簡(jiǎn)稱巴薩效應(yīng)）是指在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率越高的國(guó)家，工資實(shí)際增長(zhǎng)率也越高，實(shí)際匯率的上升也越快的現(xiàn)象。很容易選出C。提醒大家要勤百度，不能只看課本。
5．（有爭(zhēng)議）下列描述中，正確的是（ AD ）。
A．央行可以通過(guò)增加貸款發(fā)行貨幣，通過(guò)購(gòu)買國(guó)債不能增發(fā)貨幣
B．如果央行提高存款準(zhǔn)備金率，商業(yè)銀行在央行的存款增多
C．如果流動(dòng)性降低，通貨存款比率降低
D．隨著信用卡的廣泛使用，貨幣流通速度增加
solution: 此題有爭(zhēng)議。A.中國(guó)目前貨幣發(fā)行機(jī)制是外匯占款，國(guó)債抵押和商業(yè)銀行央行貸款三種方式發(fā)行，增加貸款能增加貨幣供應(yīng)量，國(guó)債抵押發(fā)行（主動(dòng)）——國(guó)家財(cái)政預(yù)算赤字，將國(guó)債賣給中國(guó)人民銀行換取流通的人民幣用于預(yù)算，再通過(guò)政府投資或者消費(fèi)的方式進(jìn)入國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，這部分人民幣就是國(guó)債抵押發(fā)行的人民幣。購(gòu)買國(guó)債也能增加貨幣供應(yīng)量。B.提高存款準(zhǔn)備金率，一般情況下是會(huì)導(dǎo)致商業(yè)銀行在央行存款增多。但是如果此前已經(jīng)有大額超額準(zhǔn)備金，總準(zhǔn)備金=法定+超額。那么提高存款準(zhǔn)備接率，法定增加，而超額部分減少，總準(zhǔn)備金可能不變。故，B錯(cuò)誤。C。流動(dòng)性降低，C/D升高。D。為什么信用卡的廣泛使用能增加貨幣流通速度？百度能查到一些實(shí)證分析的文獻(xiàn)，同學(xué)們可以下載看看。
三、計(jì)算題
1．假定無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率Rf為5%，投資人最優(yōu)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)組合的預(yù)期收益率E（Rt）為15%，標(biāo)準(zhǔn)差為25%。
試求：（1）投資人承擔(dān)一單位的風(fēng)險(xiǎn)需增加的預(yù)期收益率是多少？
（2）假設(shè)投資人需要構(gòu)造標(biāo)準(zhǔn)差為10%的投資組合，則投資最優(yōu)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)組合的比例是多少？構(gòu)造的投資組合預(yù)期收益率是多少？
（3）假設(shè)投資人將40%的資產(chǎn)投資于無(wú)風(fēng)險(xiǎn)證券，則該投資組合的預(yù)期預(yù)期收益率和標(biāo)準(zhǔn)差是多少？
（4）假設(shè)投資人需要構(gòu)造預(yù)期收益率為19%的投資組合，則如何分配最優(yōu)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)組合和無(wú)風(fēng)險(xiǎn)證券比例？
（5）假設(shè)投資人資產(chǎn)總額為1000萬(wàn)，需要借入多少無(wú)風(fēng)險(xiǎn)證券以構(gòu)造預(yù)期收益率為19%的投資組合？此題考查馬克維茨投資組合理論。
2020年上海新東方在線復(fù)旦在職金融碩士試題。在做答的過(guò)程中，如果可以用圖表的方式來(lái)進(jìn)行解釋闡述，這一定是錦上添花的亮點(diǎn)。因?yàn)閳D表簡(jiǎn)單明了，能夠很準(zhǔn)確的表達(dá)出想要表達(dá)的東西，也突出了自己歸納總結(jié)的能力，老師是會(huì)很欣賞你的。
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